Analisi della situazione economica dell’India in un contesto di tensioni transfrontaliere

Tra le continue tensioni e un prolungato stallo diplomatico con il Pakistan, l’economia indiana continua a dimostrare la sua resilienza. Sebbene il commercio formale rimanga in gran parte sospeso con il Paese vicino, la fiducia degli investitori in India rimane forte, sostenuta da una limitata dipendenza dal Pakistan e da solidi fondamenti macroeconomici.

La sensibilità del mercato indiano è aumentata in tutti i settori chiave a causa del conflitto in corso con il Paese vicino, il Pakistan. Le aziende, sia locali che estere con legami commerciali con l’India, stanno cercando di ricalibrare le operazioni in modo proattivo per ridurre eventuali interruzioni, proteggere le risorse e mantenere la resilienza produttiva, in un contesto di crescenti tensioni transfrontaliere tra India e Pakistan.

In mezzo a un prolungato stallo diplomatico e alla quasi completa sospensione del commercio formale tra India e Pakistan, le imprese si sono sempre più rivolte alle rotte commerciali indirette per mantenere l’attività commerciale transfrontaliera. Inoltre, la fiducia degli investitori esteri verso l’India rimane in gran parte intatta nonostante i conflitti transfrontalieri in corso. Gli analisti attribuiscono questa resilienza alla limitata dipendenza economica dell’India dal Pakistan e ai suoi solidi fondamenti macroeconomici. Al 25 marzo 2025, l’economia indiana ha superato la soglia dei 4 trilioni di dollari, con una volatilità minima dei mercati finanziari rispetto alle attività geopolitiche.

La soluzione tattica del commercio indiretto

Secondo quanto riportato dalla Global Trade Research Initiative (GTRI) il 25 aprile 2025, in un rapporto dal titolo “Come le merci indiane raggiungono il Pakistan senza attraversare il confine“, le aziende hanno adottato rotte commerciali di Paesi terzi per sostenere i flussi commerciali. Mentre il commercio diretto tra India e Pakistan è praticamente congelato, le aziende hanno individuato regioni come Dubai, Singapore e Sri Lanka come hub fondamentali di transito.

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Il rapporto rileva che le merci prodotte in India vengono prima spedite ai porti di queste regioni e immagazzinate nei depositi doganali, zone franche al confine che consentono di riconfezionare e rietichettare le merci. Questi prodotti rimarchiati, tipicamente contrassegnati come “Made in UAE”, vengono quindi esportati in Pakistan, aggirando efficacemente le barriere commerciali ufficiali. Questa soluzione offre diversi vantaggi strategici agli operatori, come l’elusione delle restrizioni commerciali e il prezzo premium per compensare i costi aggiuntivi.

Conoscere l’ecosistema del commercio indiretto: canali, composizione e costi

Il successo del commercio indiretto si basa su una complessa rete logistica internazionale. Ad esempio, gli Emirati Arabi Uniti (EAU) offrono un importante hub di transito per la rietichettatura e la riesportazione di merci indiane in Pakistan.

Allo stesso modo, Singapore funge anche da centro principale per i prodotti elettronici e tecnologici di alto valore fabbricati in India.

Per l’ecosistema commerciale indiano, la Cina funge da via di transito per materie prime e semilavorati, spesso attraverso catene di approvvigionamento controllate dalla Cina.

Tuttavia, nonostante la sua utilità, il commercio indiretto presenta alcuni svantaggi per gli operatori indiani, come ad esempio:

• Aumento dei costi: quando le merci passano attraverso più fasi di movimentazione, l’estensione della catena di approvvigionamento e le spese di stoccaggio aggiuntive possono aumentare significativamente il prezzo finale per i consumatori.
• Riduzione del valore aggiunto: il passaggio delle merci attraverso i Paesi intermedi sposta i guadagni economici dalle nazioni esportatrici e importatrici originarie, a vantaggio delle economie di terze parti.
• Sfide per le PMI: le rotte di esportazione indirette spesso comportano costi più elevati legati alla dogana, alla logistica e allo stoccaggio. Queste complessità possono scoraggiare le piccole e medie imprese (PMI), che dipendono dalle rotte commerciali dirette per mantenere competitivi i prezzi all’esportazione.

Il blocco degli scambi non comporta interruzioni significative per i settori chiave

Nonostante i momenti di disgelo geopolitico, il commercio formale tra India e Pakistan è rimasto storicamente limitato a causa di ricorrenti rotture diplomatiche. Per gli operatori, l’arresto delle attività commerciali tra India e Pakistan non rappresenta alcuna grave interruzione per le industrie chiave.

Fonte: Dipartimento del Commercio, Ministero del Commercio e dell’Industria, GoI

Le principali importazioni dell’India dal Pakistan sono verdure, frutta, semi oleosi e foraggi e altri prodotti commestibili. Le principali esportazioni dell’India verso il Pakistan includono cacao e preparati a base di cacao, prodotti chimici organici, prodotti farmaceutici e fertilizzanti.

Nonostante l’aumento del commercio indiretto, nessuno dei due Paesi si colloca tra i principali partner commerciali dell’altro, sottolineando i limiti strutturali che ostacolano un impegno economico più profondo.

Il clima di fiducia degli investitori rimane resiliente nonostante le tensioni

Le ultime tensioni transfrontaliere hanno suscitato preoccupazioni geopolitiche, ma gli esperti riportano che la fiducia degli investitori stranieri in India rimane in gran parte inalterata. Secondo un rapporto Reuters pubblicato il 7 maggio 2025, la limitata dipendenza economica dell’India dal Pakistan e i solidi fondamenti macroeconomici hanno contribuito a isolare i suoi mercati da interruzioni immediate.

L’economia indiana ha recentemente superato la soglia dei 4 trilioni di dollari e i mercati, che vanno dalle azioni alle obbligazioni e alle valute, hanno mostrato una volatilità minima in risposta al conflitto.

Gli esperti del settore indicano che una rapida de-escalation potrebbe aumentare ulteriormente la fiducia degli investitori. I modelli storici suggeriscono che eventi geopolitici di questa natura hanno avuto effetti limitati nel lungo termine sugli asset finanziari indiani.

L’India ha dimostrato una notevole capacità di adattamento anche in occasione delle turbolenze economiche globali. Durante l’aumento dei dazi statunitensi voluti da Donald Trump, i mercati indiani hanno continuato a registrare buone performance, sostenuti dai consumi interni e dalle politiche monetarie accomodanti della Reserve Bank of India (RBI).

Sebbene i recenti sviluppi possano indurre gli investitori esteri a essere cauti nel breve termine, i forti flussi di capitali nazionali continuano a sostenere il mercato.

La RBI prevede un tasso di crescita del PIL del 6,5% per l’anno finanziario in corso.

Tra aprile e inizio maggio 2025, gli investitori esteri hanno iniettato circa 1,5 miliardi di dollari nel mercato azionario indiano, anche se hanno ritirato circa 1,7 miliardi di dollari dai mercati obbligazionari.

NAV Capital, una società di gestione patrimoniale e consulenza per gli investimenti con sede negli Emirati Arabi Uniti, ha osservato che, nonostante l’incertezza geopolitica possa rallentare temporaneamente i flussi di investimento, è improbabile un grande esodo degli investitori, a meno che la situazione non peggiori ulteriormente.

Diplomazia commerciale e prospettive a lungo termine

Gli analisti sottolineano che i progressi nei negoziati commerciali rimangono un fattore più determinante per la fiducia degli investitori. L’India ha recentemente concluso un accordo commerciale con il Regno Unito ed è attualmente in trattative con gli Stati Uniti per un accordo bilaterale.

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Gli economisti osservano che, nonostante l’incertezza delle reazioni del mercato nel breve termine, l’attrattiva economica a lungo termine dell’India rimane intatta. I fattori chiave includono la diplomazia commerciale, la politica monetaria accomodante e la crescita interna sostenuta.

È improbabile che il conflitto di confine in corso abbia un impatto a lungo termine sugli investimenti diretti esteri (IDE), poiché la maggior parte degli IDE è concentrata nelle regioni meridionali e centrali dell’India, ben lontane dalle aree di confine con il Pakistan.

Fonte: Scheda informativa sull’afflusso di investimenti diretti esteri (IED), DPIIT, Governo dell’India.

*Dei primi 10 Stati che ricevono IDE, solo il Gujarat e il Rajasthan condividono un confine terrestre con il Pakistan.

Conclusioni

Un elemento chiave della situazione transfrontaliera è che il quadro economico più ampio dell’India rimane stabile. L’ascesa dei canali commerciali indiretti ha consentito un impegno commerciale continuo, anche se non ufficiale, con il Pakistan, aiutando le imprese ad aggirare le restrizioni commerciali formali. Allo stesso tempo, i solidi fondamenti macroeconomici dell’India, la resilienza della fiducia degli investitori e i continui progressi nella diplomazia commerciale globale hanno protetto l’economia da forti ricadute. A meno che la situazione geopolitica non si deteriori bruscamente, gli investimenti esteri a lungo termine e la dinamica economica dovrebbero continuare a seguire questa tendenza.

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