2025-26财年印度贸易表现：贸易格局变动中出口温和增长

2025-26财年，印度出口额达到8600.9亿美元，主要得益于蓬勃发展的服务业以及向新贸易伙伴的战略性转变。

在持续的地缘政治紧张局势和美国关税挑战下，印度2025-26财年的对外贸易表现显示出出口的稳步但温和的增长。虽然服务出口继续支撑整体增长，但商品贸易势头相对疲软，凸显出全球需求与国内出口结构的结构性转变。

印度出口趋势保持上升轨迹

根据中央政府估计，2025-26财年（4月至次年3月）的商品和服务出口总额预计为8600.9亿美元，较上一财年的8252.6亿美元增长4.22%。
进口方面，总进口增长更快，达到9794.0亿美元，同比增长6.47%。

来源：印度工商部

因此，总体贸易逆差扩大至1193.0亿美元，而2024-25财年为946.6亿美元。

商品贸易：出口微增，逆差扩大

出口表现

2025-26财年商品出口额为4417.8亿美元，较上年仅增长0.93%。这种有限的增长表明，在全球需求波动和大宗商品价格不稳定的背景下，商品出口持续面临压力。

进口趋势与贸易逆差

商品进口显著增加至7749.8亿美元，高于2024-25财年的7212.0亿美元。因此，商品贸易逆差急剧扩大至3331.9亿美元，表明印度在能源和工业投入品方面持续依赖进口。

非石油出口势头较强

2025-26财年，不包括石油产品的出口达到3878.8亿美元，较上年增长3.62%。
同样，非石油和非宝石与珠宝出口增长至3596.7亿美元，突显出多元化制造业和增值行业的表现相对强于传统的商品驱动型出口。

月度概览：2026年3月贸易放缓

2026年3月，印度总出口（商品和服务合计）估计为741.1亿美元，较2025年3月下降4.58%。进口也收缩5.76%，总额为765.5亿美元。
尽管贸易量下降，但月度贸易逆差从去年同期的35.5亿美元收窄至24.4亿美元。

商品与服务细分

• 商品出口降至389.2亿美元，进口降至595.9亿美元。
• 服务出口保持相对稳定，为352.0亿美元，进口为169.6亿美元。

关键出口驱动力：2026年3月行业表现

2026年3月，多个行业对出口增长做出了积极贡献：

• 石油产品出口增长5.88%，达到51.8亿美元。
• 工程产品增长1.13%，保持其主要出口类别的地位。
• 包括云母、煤炭和加工矿石在内的矿产强劲增长11.27%。
• 其他谷物（尽管基数较低）猛增超过100%。
• 手工艺品（不含手工地毯）增长8.51%，显示出利基出口领域的韧性。

进口趋势：主要类别普遍下降

2026年3月，多个进口类别录得收缩，包括：

• 原油及石油产品
• 黄金
• 棉花（原棉和废棉）
• 项目货物和工业投入品
• 化学品、钢铁和运输设备

这种下降表明全球价格走低、需求放缓以及可能的库存调整共同作用的结果。

服务贸易仍是印度增长的关键支柱

印度服务业继续推动整体出口表现。

• 2025-26财年服务出口预计为4183.1亿美元，较上年增长7.94%。
• 服务进口小幅上升至2044.2亿美元。
• 由此产生的服务贸易顺差扩大至2138.9亿美元，大幅抵消了商品贸易逆差，并强化了该部门在印度对外收支中的战略重要性。

剔除石油和宝石与珠宝后的贸易数据能更清晰地反映潜在经济活动：

• 2026年3月，非石油出口为337.4亿美元，进口为474.1亿美元。
• 整个财年，非石油进口上升至6010.3亿美元，表明对工业中间品的国内需求持续存在。

贸易伙伴关系转变：新兴出口与进口市场

2026年3月，印度对多个市场的出口录得强劲增长，包括：

• 新加坡
• 马来西亚
• 中国
• 坦桑尼亚
• 斯里兰卡

按年度计算，对以下市场的出口增长显著：

• 中国
• 西班牙
• 中国香港
• 越南
• 斯里兰卡

本财年进口增加的主要来源包括：

• 中国
• 美国
• 中国香港
• 秘鲁
• 英国

这些趋势表明贸易联系不断演变，出口目的地的采购策略均在多样化。

商业分析：对贸易与投资的战略影响

2025-26财年的贸易数据表明，印度对外经济部门与其说是周期性波动，不如说是结构性调整，这对商业战略具有明确影响。

首先，进口强度与出口规模之间的持续差距表明，印度仍然是一个需求驱动的增长市场，而非出口主导型市场。对投资者而言，这强化了印度作为消费和生产基地的吸引力，同时印度也在努力将自己定位为跨行业的全球竞争性制造业出口枢纽。

其次，对服务出口日益增长的依赖带来了集中度风险。虽然该部门产生大量顺差，但它更容易受到监管变化、数字贸易壁垒以及发达经济体需求周期的影响。严重依赖IT和数字服务的企业应考虑潜在的政策摩擦，尤其是在美国和欧盟。

第三，非大宗商品出口领域的相对改善表明正在向增值贸易逐步转变，但规模仍然是一个制约因素。出口导向型企业需要优先考虑成本效率、供应链整合和市场多元化，以在价格压力下保持竞争力。

第四，中间品和资本品进口的增加既反映了持续的投资周期，也反映了供应链的依赖。这为进口替代、本地化战略和国内能力建设创造了机会，特别是在与产业政策激励措施相一致的行业。

最后，不断变化的贸易伙伴关系表明正在向多市场参与转变，减少了对传统目的地的过度依赖。企业应根据高增长地区（如东盟）和新兴市场调整出口战略，同时对冲地缘政治和供应链风险。

总体而言，数据表明印度正处于一个过渡阶段，其长期竞争力将取决于在保持服务业主导势头的同时，加强制造业的深度。

展望：平衡出口增长与结构性挑战

虽然印度整体出口继续增长，但商品和服务表现之间的差距仍然明显。进口增加导致的贸易逆差扩大凸显了潜在的结构性依赖。

展望未来，维持出口势头将取决于加强制造业竞争力、多样化出口篮子以及利用服务业和增值商品等高增长行业。

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