La normativa FEMA in India. Che cosa devono sapere gli investitori

La conformità al Foreign Exchange Management Act del 1999 (FEMA) per gli investimenti esteri in India è fondamentale per le startup, gli esportatori e le filiali che effettuano transazioni transfrontaliere. Questa guida illustra le norme previste dal più recente quadro normativo della Reserve Bank of India (RBI), tra cui gli investimenti diretti esteri (IDE), i prestiti commerciali esterni (BCE), gli investimenti diretti esteri (ODI), i moduli di comunicazione e le sanzioni in caso di non conformità.

L’attrattiva dell’India come destinazione per gli investimenti esteri sta crescendo. Per gestire l’aumento del flusso di capitali transfrontalieri, il FEMA indiano stabilisce regole per gli IDE, i BCE, gli ODI e le rimesse.

Qualsiasi privato o azienda che effettui transazioni in valuta estera, dalle startup agli esportatori e agli indiani non residenti (NRI), deve rispettare i requisiti FEMA, regolamentati dalla banca centrale indiana, la Reserve Bank of India (RBI), attraverso notifiche periodiche.

Regole FEMA per gli IDE

Le aziende che portano IDE in India devono seguire la procedura automatica o la procedura di approvazione governativa. La procedura automatica consente il 100% di IDE senza previa approvazione in settori come il software e la produzione. Al contrario, quella governativa prevede la richiesta di autorizzazione per investimenti in settori come quello della difesa (oltre il 74%), della vendita al dettaglio e della stampa.

Linee guida su prezzi e tempistiche

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Quando una società indiana emette azioni o strumenti convertibili verso non residenti, deve seguire le normative sui prezzi stabilite dalla RBI.

 Per le società non quotate, la valutazione deve essere eseguita dal rappresentante di una banca d’affari di categoria I registrato presso il Securities and Exchange Board of India (SEBI) o da un dottore commercialista (CA).

Una volta ricevuto l’investimento estero, l’assegnazione delle azioni deve avvenire entro 60 giorni. Se questa scadenza non viene rispettata, i fondi devono essere restituiti all’investitore entro 15 giorni dalla prima scadenza (di 60 giorni).

Il FEMA prevede che la presentazione dei moduli per le transazioni IDE sia completata entro il termine stabilito. La società è tenuta a presentare il Modulo FC-GPR entro 30 giorni dalla data di assegnazione delle azioni all’investitore. Nei casi di trasferimento di azioni tra residenti e non residenti, deve essere presentato il

Entità e operazioni soggette ai requisiti FEMA

Il rispetto della normativa FEMA è obbligatorio per tutte le entità e le operazioni che prevedono operazioni in valuta estera o flussi di capitale transfrontalieri. Questo riguarda le società indiane che ricevono IDE o effettuano investimenti all’estero.

Anche le filiali estere che operano in India sono soggette ai requisiti FEMA, in particolare per gli afflussi di capitale e le transazioni finanziarie con le loro società madri. Anche le startup che raccolgono finanziamenti da investitori esteri rientrano nelle competenze del FEMA per ciò che concerne le norme e gli obblighi di rendicontazione.

Sono tenuti a rispettare le norme del FEMA anche gli esportatori e gli importatori che trattano valuta estera in materia di documentazione e rimesse. Anche i NRI (Non-Resident Indian) e le persone di origine indiana (PIO) che investono in imprese indiane o inviano fondi in India devono rispettare le condizioni previste dal FEMA.

Obblighi di conformità per le filiali estere in India

In base al FEMA, le filiali estere costituite in India sono trattate come entità nazionali. In quanto tali, devono rispettare le procedure operative e di rendicontazione standard applicabili alle società indiane che ricevono investimenti esteri. Quando il capitale viene versato dalla società madre o da qualsiasi azionista straniero, la filiale deve presentare  il Modulo FC-GPR entro 30 giorni dall’assegnazione delle azioni. Per garantire la conformità alle leggi sui prezzi di trasferimento, le transazioni interaziendali devono seguire le regole della libera concorrenza.

Il principio del prezzo in regime di libera concorrenza (arm’s length pricing) prevede che le transazioni tra parti correlate debbano essere effettuate come se si trattasse di parti indipendenti.

Se una filiale estera effettua investimenti in altre società indiane, deve rispettare anche la normativa FEMA in materia di investimenti esteri indiretti, come i limiti settoriali e la rendicontazione. Inoltre, le filiali sono tenute a presentare annualmente la dichiarazione delle passività e delle attività estere (FLA) e a garantire che il modulo master unico venga aggiornato sul portale FIRMS della RBI.

Linee guida per le startup che ricevono investimenti esteri

Le startup riconosciute dal Dipartimento per la Promozione dell’Industria e del Commercio Interno (DPIIT), così come le startup non registrate che raccolgono fondi da investitori esteri, rientrano nell’ambito di competenza normativa del FEMA. Quando emettono azioni o strumenti convertibili, queste entità sono tenute a seguire le regole sui prezzi e i metodi di valutazione.

In caso di emissione di obbligazioni convertibili, ciascuna obbligazione deve essere garantita da un investimento minimo di 2,5 milioni di INR (28.540 USD) per investimento per investitore e deve essere convertita in azioni entro cinque anni. Le startup sono tenute a presentare i documenti informativi necessari, come il Modulo CN per le obbligazioni convertibili, e a rispettare le tempistiche stabilite dalla RBI.

Obblighi di conformità delle operazioni di import-export

Le imprese che eseguono operazioni transfrontaliere devono rispettare le normative FEMA. Gli esportatori di merci sono tenuti a:

• Registrare il codice esportatore/importatore (IEC);
• Depositare le bolle di spedizione e  il Modulo di Dichiarazione di Esportazione presso le autorità competenti;
• Assicurarsi che i proventi dell’esportazione delle merci siano realizzati entro nove mesi dalla data di spedizione, anche se tale periodo può essere prorogato a seconda dei casi; e
• Fornire alle banche la prova del versamento e i certificati di rimessa estera in entrata (FIRC) per convalidare la transazione.

Per l’esportazione dei servizi, è necessario seguire queste linee guida:

• Inviare i Moduli SOFTEX, in particolare nei settori del software e della consulenza, attraverso agenzie nodali quali i Parchi Tecnologici Software dell’India (STPI) o le Zone Economiche Speciali (ZES); e
• Tenere i registri dei contratti e delle comunicazioni con i clienti esteri e assicurarsi che le relative fatture e ricevute di pagamento siano corrette.

Per quanto riguarda le importazioni, i pagamenti di beni e servizi devono essere effettuati tramite banche autorizzate dalla RBI. Prima di avviare i trasferimenti di denaro verso l’estero, gli importatori sono tenuti a presentare il Modulo A2. Devono inoltre fornire documenti giustificativi come ordini di acquisto, fatture e bolle di entrata (BoE). È importante assicurarsi che non vi siano ritardi nei pagamenti o disallineamenti nei cambi valutari, poiché ciò potrebbe comportare ulteriori controlli e sanzioni.

Linee guida FEMA per prestiti commerciali esterni

I prestiti commerciali esterni (BCE) consentono alle società indiane di ottenere finanziamenti da soggetti esteri. Questi prestiti sono soggetti a criteri di idoneità e obblighi di rendicontazione predefiniti.  I finanziatori possono essere banche internazionali, istituzioni finanziarie e azionisti esteri con una partecipazione diretta di almeno il 25% nella società mutuataria.

I requisiti di scadenza per i BCE si basano sull‘entità del prestito:

• I BCE fino a 50 milioni di dollari devono avere una scadenza media minima di tre anni;
• I BCE al di sopra della soglia dei 50 milioni di dollari richiedono una scadenza minima di cinque anni; e
• Le imprese possono raccogliere BCE fino a 3 milioni di dollari per anno finanziario attraverso la procedura automatica; oltre tale limite è richiesta l’approvazione preventiva.

Gli usi finali consentiti dei proventi dei BCE sono le spese in conto capitale, il rifinanziamento dei prestiti esistenti e l’importazione di beni strumentali. Tuttavia, è vietato l’utilizzo dei fondi dei BCE per investimenti in beni immobili, l’acquisto di strumenti azionari o attività sul mercato dei capitali.

La RBI ha chiesto che tutte le transazioni della BCE siano eseguite solo attraverso le sue banche autorizzate (Authorized Dealer – AD). I mutuatari devono presentare  il

Normativa per gli investimenti diretti all’estero

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Gli investimenti diretti all’estero (ODI) da parte di società indiane sono disciplinati dagli emendamenti FEMA del 2022. Le società indiane sono autorizzate a investire in joint venture estere (JV) o in società interamente controllate utilizzando azioni, debito o garanzie. Tuttavia, gli investimenti in settori come quello immobiliare o bancario non sono consentiti se non espressamente autorizzati. Solo le società indiane registrate e in regola con la regolamentazione possono investire.

Nell’ambito degli ODI gli obblighi di segnalazione sono:

• Invio del Modulo FC entro 30 giorni dall’effettuazione dell’investimento;
• Deposito del Rapporto Annuale sulla Performance (TAEG) entro il 31 dicembre di ogni anno;
• Nei casi che riguardano acquisizioni, assicurarsi che la valutazione dell’entità estera sia eseguita e certificata da un professionista qualificato.

Normative sui trasferimenti di fondi in entrata

Le rimesse in entrata si riferiscono a fondi esteri ricevuti da organizzazioni indiane come pagamento per esportazioni o servizi (es. consulenza). In base al FEMA, tutte queste rimesse devono essere eseguite esclusivamente attraverso banche AD certificate dalla RBI. L’azienda ricevente deve ottenere un Certificato di rimessa estera in entrata (FIRC) come prova dell’avvenuta ricezione.

L’azienda ricevente è tenuta a dichiarare l’origine e l’uso finale previsto dei fondi e a conservare documenti giustificativi come contratti, fatture e dichiarazioni. La RBI richiede inoltre che il mittente dei fondi sia verificato secondo la normativa Know Your Customer (KYC) e che tutte le transazioni soddisfino gli standard antiriciclaggio (AML).

Nei casi in cui le rimesse vengano ricevute in cambio di azioni, la transazione deve essere segnalata alla RBI tramite il Modulo FC-GPR entro 30 giorni dall’assegnazione.

Sanzioni in caso di inosservanza

Il mancato rispetto delle disposizioni del FEMA può comportare:

• Sanzioni fino a tre volte l’importo dell’operazione o 200.000 INR (2.284,2 USD), a seconda di quale sia l’importo più alto;
• Per violazioni continuative, una multa giornaliera di 5.000 INR (57,1 USD); e
• Nei casi più gravi, la RBI può annullare la transazione o impedire alla società di raccogliere capitali esteri.

Pertanto, le aziende devono garantire reportistica, prezzi e documentazione adeguati. Questo obiettivo può essere raggiunto con l’aiuto di professionisti degli investimenti ed esperti del FEMA.

Conclusioni

Gli investimenti esteri in India devono rispettare le norme stabilite dal FEMA e dalla RBI.
Sebbene gli obblighi di conformità possano apparire complessi e vincolati a scadenze precise, essi si applicano in maniera uniforme a società quotate, startup e filiali, assicurando trasparenza e correttezza nelle operazioni.

(1 dollaro USA = 87,61 INR)

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